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一、金融板块周期轮动与价值重构

中信证券指出，金融产业正迎来周期拐点。2025年以来利率结束单边下行,保险业利差损担忧缓解,证券业在“反内卷”政策下费率企稳,银行业息差趋稳,行业整体经营环境显著改善。展望2026年,预计经济复苏将驱动金融需求回暖:储蓄向保险迁移推动新业务增长,资本市场活跃提振券商盈利,银行财富管理中收持续改善。保险资金作为市场压舱石,将持续增配高股息金融股,主导价值发现。投资策略上,建议把握复苏周期中的板块轮动。保险板块兼具业绩弹性与长期逻辑,是首推领域;证券板块受益于市场活跃度提升,龙头公司与潜力中型券商值得关注;银行板块则彰显出稳固的股息回报与基本面逐步修复带来的配置价值。整体而言,金融板块已步入新一轮上升周期。

二、A股市场盈利增速前低后高

中信证券首席A股策略师裘翔认为,2026年A股公司盈利增速将呈现前低后高态势。他分析,中美格局决定了行情节奏,行情可能将被中美签署贸易协议和美国中期选举分为三段:第一阶段从当前到中美贸易协议落地前,市场上涨斜率预计放缓;第二阶段是协议落地到美国中期选举结束,A股有望在稳定的外部环境下迎来持续上涨;第三阶段是美国中期选举结束后,外部扰动的不确定性可能会急剧提高,投资者需要把视野重心转回国内。

三、主题投资机会与板块配置

从主题投资机会和板块配置来看，四大线索值得重视：一是制造业争夺全球定价权，资源、传统制造产业升级，把份额优势转化为定价权和利润率的持续抬升，可关注的重点大类行业包括有色、化工和新能源；二是中企出海与全球化，大幅打开了市值天花板和利润增长空间，可重点关注大类行业包括机械、创新药、电力设备、军工；三是科技行情延续，AI进一步拓展商用版图，延续科技趋势并放大中企相对竞争优势，相关重点大类行业包括半导体、算力、端侧硬件、AI应用；四是关注内需的超预期修复机会，内需敞口品种景气度虽然一般，但也潜藏着较大的修复空间和估值弹性。

综上所述，在资本市场深化改革的背景下，投资者应平衡风险与收益，既要捕捉结构性机遇，也要警惕外部变量对市场情绪的短期冲击。